近期一篇著述分析指出，一场英伟达收购PC厂商的乌龙事件，泄漏了寰宇PC行业的深层市值分化。收尾2026年5月初，戴尔科技市值约1553亿好意思元。联思集团市值仅约200亿好意思元，不及戴尔的八分之一。

两者的PC业务施展酿成热烈反差。2025年寰宇PC出货量数据骄气，联思以7085万台位居第一，市集份额25.4%。戴尔出货量4189万台，仅排第三，市集份额15%。

分析合计，这种反差源于成本市集对两家公司AI转型价值的根蒂判断。联思夙昔十年市值遥远横盘在1000-1200亿港元区间。其市盈率遥远盘桓在8-10倍，远低于寰宇科技行业35倍的平均水平。市集将其归为传统周期股，而非科技成长股。

联思是国内最早提议AI策略的科技公司之一。2017年，联思就晓示"ALLinAI"。但分析指出，其本色布局仅停留在"ALL+AI"层面，它仅仅在PC、劳动器等传统家具上访佛AI功能。它莫得自研通用大模子，AI劳动器中枢芯片依赖英伟达。联思在AI赛说念更多饰演集成商和分销商的变装，枯竭中枢本领壁垒。

戴尔2018年才脱手AI策略，却杀青了全栈玩忽。左证戴尔2026财年（收尾2026年1月30日）最新财报，其全年总营收1135亿好意思元创历史新高。基础步调业务营收608亿好意思元，初度朝上PC业务，占比达53.6%，欧宝app运渔利润率11.7%。

其中全年AI优化劳动器出货额超250亿好意思元，第四季度单季营收90亿好意思元，同比增长342%。

戴尔全年斩获超640亿好意思元AI劳动器订单，收尾2026年1月底订单积压达430亿好意思元历史高位。

不外，联思也在艰巨改动。在AI产业落地预期下，市集正在春联思业务逻辑重新订价。

遥远以来，外界频繁把联思视作是一家PC硬件厂商。跟着其AI智商的显现，以决策管奇迹务（SSG）和基础步调决策业务（ISG）为代表的非PC业务已成为驱动联思功绩增长的新引擎。

5月11日，联思集团股价开盘飞腾，盘中最高波及13.46港元，创下历史新高。

联思最新公布的2025/26财年第三财季功绩骄气，与AI联系的收入同比增长高达72%，占集团总收入的32%。其中AIPC营收杀青高双位数增长，AI智高手机营收杀青三位数增长。

颠倒是在生成式AI波浪下，企业级客户对高性能AI劳动器及液冷算力步调的需求大幅增长，联思AI劳动器营收杀青高双位数增长，上季度联思骄气该业务有超100亿好意思元的订单储备。

“咱们的估值会从PC-only（仅依赖PC）的估值，调整成一个基于多家具、多业务的估值。”

不久前联思集团高等副总裁兼首席财务官郑孝明对媒体示意，联思现时的中枢发展主义围绕AI全栈布局、ISG业务盈利性增长、主持存储价钱周期红利伸开，同期依托寰宇化供应链和终局上风，抢抓AI期间的市集契机。

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